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南邊軸承:進軍飛機輪胎再制作商場,公司生長空間寬廣
中國軸承網 發布時間:2016/08/04
公司經過收買無錫翼龍36%的股權進軍飛機輪胎再制作職業,有望構成“轎車零部件+航空后商場”雙主業運轉形式。無錫翼龍是全球第五家、國內僅有一家具有持續適航才能的飛機輪胎再制作公司,各類資質完全,獲得了國內各大航空公司的資質認證,并現已獲得有些訂單,打破了國外輪胎巨子的獨占格式,將來生長性杰出。南邊軸承出資5877萬元收買無錫翼龍36%的股權,擬將其打造成公司的第二主業,估計公司將在將來幾年內持續對其增資擴展持股份額,一起也會思考在此范疇中尋覓別的合適標的表現工業協同性,以協助公司做大航空工業規模。
航空輪胎再制作職業壁壘高、盈利性好,無錫翼龍將來生長性杰出。航空輪胎再制作對由工藝、設備、質料等方面請求很高,技能獨占顯著,一起需求進行嚴苛的資質認證,技能難度大,目前全球范圍內僅有米其林等少量幾家輪胎巨子具有相應才能。高壁壘造就了職業的高毛利和獨占格式,咱們估計國內商場規模達數十億元,實力廠商有望完成進口代替。無錫翼龍經過十多年的持續投入,訂單和出售放量在即,攜手南邊軸承后開始產能擴大,估計將來幾年的成績具有爆發性。
傳統軸承事務將保持平穩增加。公司的軸承商品廣泛應用于轎車、工業等范疇,其滾針軸承是職業中的俊彥,全球商場占有率達30%左右。獲益于轎車職業的平穩增加,咱們以為公司的傳統軸承事務將持續保持穩定上升。
單向滑輪總成(OAP)事務尚有較大生長空間。公司OAP商品已成功進入有些世界轎車零部件制作商收買系統,將來有望經過法雷奧的技能認證,事務的生長性較好。
出資主張。
盈利猜測:思考到收買的無錫翼龍以及別的兩家參股公司的備考成績,咱們估計公司2016—2018年完成出售收入3.21/3.42/3.66億元,歸屬于母公司股東凈利潤分別為0.79/0.93/1.07億元,EPS分別為0.23/0.27/0.31元。當時股價(13.58元)對應2016年-2018年PE分別為60/51/44倍。
咱們以為公司主業平穩增加,飛機輪胎再制作業務具有稀缺性和較大成績彈性,咱們初次掩蓋,給予公司“增持”評級。
危險。
首要原材料報價動搖的危險;協作進展不達預期。
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